哪吒是魔，還是佛？被自來水承包的朋友圈，早已給出了回答。5天突破10億票房，《哪吒之魔童降世》（以下簡稱《哪吒》）輕松問鼎國產(chǎn)動畫電影影史票房冠軍，而這僅僅只是“起步價”。

《哪吒》破10億成國產(chǎn)動畫票房冠軍，獲《大圣歸來》“恭賀”

“藕餅”CP，喪萌的煙熏妝，逆天改命的倔強(qiáng)精神，在餃子導(dǎo)演的解讀中，人們重新認(rèn)識了東方神話里的“熊孩子”哪吒。淘貓豆點映評分“998”，讓《哪吒》公映票房開啟飛行模式。

在不斷被打破的內(nèi)地影史動畫作品票房紀(jì)錄背后，主出品方光線傳媒的股價，也像混天綾般紅紅火火。據(jù)統(tǒng)計，從7月13日開啟首輪點映以來，光線傳媒股價已由最初7.23元/股（以收盤價結(jié)算），上漲至7月30日8.66元/股。

光線傳媒股價變動

半個月時間內(nèi)，在《哪吒》以及《銀河補(bǔ)習(xí)班》的助推下，光線傳媒市值由212.1億上漲至254.05億。不少投資者，在此期間購入或增持股票，想要分得資本市場的一杯羹。在此之前，《我不是藥神》《流浪地球》等爆款作品，曾讓不少北京文化的投資者收益頗豐。

在觀眾審美日益成熟，點映已成常態(tài)化的市場環(huán)境下，影視股票的投資邏輯，已由看片炒股演變成炒預(yù)期。是否具備優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)輸出能力，成為傳媒板塊影視類股票投資的重要參考坐標(biāo)。

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《哪吒》出圈，光線市值暴漲41億

“正邪黑白，豈容他人定奪？是魔是仙，只有自己說了才算！”

7月25日，《哪吒》正式征戰(zhàn)國內(nèi)院線大銀幕的前一天，餃子導(dǎo)演在微博上為作品打CALL。在此期間，光線傳媒總裁王長田的微博上，除了常規(guī)的秀書法外，就是直接或間接的為觀眾安利此片。

導(dǎo)演餃子在微博為作品打call

《哪吒》公映之后，儼然成了內(nèi)地影市動畫電影各項紀(jì)錄的收割者。首日分賬票房1.24億，超越《功夫熊貓3》的1.07億，抬升國產(chǎn)動畫電影首日票房天花板。次日，影片綜合票房達(dá)到2.29億，成為中國影史首部單日票房突破2億的動畫影片。

周末結(jié)束，影片三天累計綜合票房7.13億超越《神偷奶爸3》，創(chuàng)造動畫作品內(nèi)地影史首周票房新紀(jì)錄。這一成績，將前者2017年創(chuàng)造的4.46億周末票房紀(jì)錄，提升近六成。大眾的熱捧及用愛發(fā)電的義務(wù)宣傳，成為影片破紀(jì)錄乃至破圈的原動力。

豆瓣33萬人評分8.7分

王珞丹、宋祖兒等眾多女星，在#扎一個哪吒頭#話題中的造型神還原，助推影片熱度持續(xù)升溫。當(dāng)前，這一話題的網(wǎng)絡(luò)閱讀量達(dá)到4.8億，網(wǎng)友討論量23.3萬。

這個夏天，除了“現(xiàn)男友”之外，餃子版哪吒成了影視作品暑期檔的新晉話題擔(dān)當(dāng)。

#扎一個哪吒頭#成微博熱點話題

除了票房收益之外，一部優(yōu)秀作品也成為主控公司在資本市場撬動更多利益的支點。作為此片的主出品方，光線傳媒的股價走勢一路向上。自7月13日，影片開啟全國首輪點映以來，截止7月29日，光線傳媒股票從7.23元/股上漲至8.66元/股，漲幅19.7%。公司市值由212.1億上漲至254.05億，增值41.95億。

“毫無疑問，《哪吒》是光線股票上漲的主要推手，但是《銀河補(bǔ)習(xí)班》在此過程中也起到了一定作用。”一位南方一線城市影城經(jīng)理語氣十分肯定地說到。在他看來，按照目前影片票房走勢，該片最終累計票房突破20億將是大概率事件。

當(dāng)前，《銀河補(bǔ)習(xí)班》綜合累計票房已經(jīng)突破7億。作為兩部電影的出品方之一，光線傳媒成為2019年暑期檔的大贏家之一。《哪吒》之后，國漫發(fā)展將會進(jìn)入新賽道，向著更高水準(zhǔn)邁進(jìn)。

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單部作品質(zhì)量與短期股價深度綁定

身為文化快消品，單部電影的質(zhì)量通常與相關(guān)聯(lián)的制宣發(fā)公司短期股價綁定。

2018年暑期檔《我不是藥神》，讓現(xiàn)實題材爆款作品迎來春天。該片出品方之一的北京文化股價，上升勢頭迅猛。據(jù)統(tǒng)計，自2018年6月22日起，至7月5日影片上映首日，公司股價從9.22元/股，一度漲至最高14.66元/股。短短十個交易日內(nèi)，北京文化市值漲約40億。

今年，自《復(fù)仇者聯(lián)盟4：終局之戰(zhàn)》3月28日宣布定檔4月24日以來，截止影片正式公映前一天。作為國內(nèi)發(fā)行方之一的中國電影股價，由17.17元/股上漲至20.50元/股，漲幅近20%，公司市值增加超60億。

“好的作品上映時，股價會提前做出反應(yīng)，這很正常。”對于常年關(guān)注影視股動態(tài)的投資者而言，這種現(xiàn)象近年十分普遍。這句話，也透露出當(dāng)前這類股票的短期投資邏輯，即炒預(yù)期。

在此之前，許多股民投資影視股的邏輯是“看片炒股”。即等待影片正式公映之后，根據(jù)影片質(zhì)量與觀眾口碑，進(jìn)行投資判斷。股價的波動和影片票房的大多呈正比關(guān)系，票房好股價隨之提升，反之亦然。

當(dāng)下，這一投資邏輯逐漸轉(zhuǎn)變成炒預(yù)期，資本提前進(jìn)場，在電影公映之前在股價高點出貨退出，逢高進(jìn)入的普通股民多數(shù)成了被收割的“韭菜”。一部好作品的正式公映，往往意味著關(guān)聯(lián)公司股票下跌的開始。

多部爆款作品上映前后，北京文化股價的先漲后跌皆是如此。如今的光線，也在重復(fù)昨天的故事。7月26日，《哪吒》公映當(dāng)天，光線傳媒股價由開盤8.74元/股，下跌至收盤的8.23元/股，單日跌幅達(dá)到5.73%。

光線傳媒參與發(fā)行，點映之后股價一路上漲，上周五第一波資金已經(jīng)兌現(xiàn)離場。之后除非是票房屢超預(yù)期，否則大波動難有，不建議追投。一篇財經(jīng)類公眾號的文章觀點，得到了不少網(wǎng)友的認(rèn)可。

“因為哪吒，上周把全部家當(dāng)都押給光線傳媒了，不要讓我們失望。”一位網(wǎng)友在微博上這樣寫道。其他網(wǎng)友則建議“要冷靜，小心當(dāng)了接盤俠，利好出貨。”

所有的單片利好都是短期內(nèi)收益的博傻行為，有機(jī)構(gòu)拿著第三方平臺對于《哪吒》的預(yù)測票房，計算該片帶給光線的收益，進(jìn)而提出利好趨勢。這不是對光線整體實力的看好，只是對公司三年前啟動的項目的一個揩油而已。一位有著多年從業(yè)經(jīng)驗的電影數(shù)據(jù)分析師如此感嘆。

在信息不對稱的情形下，普通投資者切勿抱有投機(jī)心態(tài)。一部好作品的精神價值，比起物質(zhì)收益更為長期受用。

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能否持續(xù)輸出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，成為長期投資關(guān)鍵

在正式公映之前，《銀河補(bǔ)習(xí)班》與《哪吒》采取了兩種截然相反的點映方式。前者采取的是“農(nóng)村包圍城市”戰(zhàn)術(shù)，后者則率先在一二線城市展開點映，至上而下發(fā)酵口碑。

從當(dāng)前效果而言，《銀河補(bǔ)習(xí)班》雖未達(dá)到市場預(yù)期，但從質(zhì)量與票房而言，乃是鄧超導(dǎo)演作品最佳。《哪吒》在打破動畫電影內(nèi)地影史各項紀(jì)錄的道路上，狂奔不止。

用“雙喜臨門”來形容參與兩部作品運作的光線傳媒，并不為過。暑期檔下半場，其參與出品的《鋌而走險》、《沉默的證人》質(zhì)量如何，也將對其股市走勢產(chǎn)生正面或負(fù)面影響。

因此，長期而言，能否具備優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)輸出的能力，將決定上市影視公司股價的最終命運。這也是普通投資者，能否長期持有上市影企股票的重要參考依據(jù)。

《鋌而走險》《沉默的證人》的質(zhì)量也將對光線股票走勢產(chǎn)生影響

即使“爆款捕手”美譽(yù)加身，北京文化也有《二代妖精》、《英雄本色2018》等不及市場預(yù)期的作品出現(xiàn)。在話劇IP影視化改編道路上，逐漸摸索出經(jīng)驗的開心麻花也有《李茶的姑媽》失敗案例。

爆款作品的諸多不確定性，讓當(dāng)前的影視股長期表現(xiàn)難以預(yù)判。隨著內(nèi)地影市電影工業(yè)化進(jìn)程的推進(jìn)與完善，率先建立合理工業(yè)體系，能夠高效、穩(wěn)定進(jìn)行優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)的影視公司，將會贏得市場與觀眾。

從這個角度而言，以上公司在試錯的過程中，積累了大量的行業(yè)經(jīng)驗，對于企業(yè)日后快速成長大有裨益。無論長期投資，還是短期持有影視股，投資者們都應(yīng)牢記“股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎”。