我國之所以過去持有上萬億美債，主要是長期以來，中美之間存在著較大的貿(mào)易順差，我們國家向美國輸送大量物美價(jià)廉的商品，換來花花綠綠的美鈔，卻買不到美國的高科技商品和高端技術(shù)，就只能進(jìn)口一些美國的大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品，以及購買美國國債。當(dāng)然，中國購買了大量美債后，還能獲得一些利息收入。

那么，我國現(xiàn)在為什么還要大量減持美債呢？主要原因有以下3個(gè)：首先，受到2020年新冠疫情的影響，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，美聯(lián)儲(chǔ)為了刺激美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，就向金融市場投放了大量流動(dòng)性，這就導(dǎo)致了美元指數(shù)快速貶值，一度跌至了89。

而從2022年起，美聯(lián)儲(chǔ)為了應(yīng)對(duì)居高不下的通脹率，開始收緊貨幣政策。這樣一來，美元指數(shù)持續(xù)上升，現(xiàn)在反彈至108。為了避免將來美元資產(chǎn)再次遭受大幅貶值之苦。我國趁著美元指數(shù)一路向上，就不斷減持美債。實(shí)際上，在美元指數(shù)處于高位的時(shí)候減持美債，也是明智之舉。

再者，近些年，美債規(guī)模不斷擴(kuò)大，現(xiàn)在已經(jīng)超過了30萬億美元，美國的債務(wù)雪球是越滾越大。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)從今年3月份開始就持續(xù)加息，截止到7月底，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)加息4次。于是，包括中國在內(nèi)的很多國家都擔(dān)心，美國最終會(huì)因?yàn)闊o力償還巨額的債務(wù)和利息而發(fā)生債務(wù)違約。為了避免美債將來可能發(fā)生的違約，現(xiàn)在就要持續(xù)壓縮持有美債的規(guī)模。

最后，之前我國的外匯儲(chǔ)備中有70%是美元資產(chǎn)，還有其他30%是歐元、英鎊、黃金等。那萬一碰到美元大幅貶值，我國的外匯儲(chǔ)備就會(huì)蒙受重大的損失。所以，我們國家一直都在降低外匯儲(chǔ)備當(dāng)中的美元資產(chǎn)，增加其他種類的外匯儲(chǔ)備。這樣一來，以后美元指數(shù)如果出現(xiàn)大跌，那對(duì)我國的外匯儲(chǔ)備的影響就會(huì)大幅度降低。

現(xiàn)在問題來了，如果中國繼續(xù)減持美債，直到不再持有美債，會(huì)發(fā)生什么呢？第一，我國不太可能全面清空美債，而是會(huì)進(jìn)一步地壓縮持有美債的規(guī)模。因?yàn)?，我國還是有必要持有一定數(shù)量的美元資產(chǎn)，這樣就可以購買一些國內(nèi)所需要的進(jìn)口商品，以滿足國內(nèi)市場的需求。而美元現(xiàn)在還是國際性貨幣，在國際貿(mào)易時(shí)使用更方便一些。

第二，如果我國全面清空美債，會(huì)在一定程度上加快各國去美元化的進(jìn)程，在短期內(nèi)對(duì)美國國債市場造成沖擊。不過，我國如果在美債還沒有到期時(shí)拋售，將會(huì)有其他國家來接盤。而如果是美債到期之后不再持有，那美聯(lián)儲(chǔ)可以通過發(fā)行新債，來募集資金，再來償還之前的舊債?？傊?，我國即使清空所有美債對(duì)于美債市場的影響有限。