年底前，銀行即將“大整改”，活期理財產(chǎn)品還站的穩(wěn)嗎？（1）

距離過年越來越近了，近期各家銀行都在整改活期理財產(chǎn)品，為什么要整改呢？整改之后有什么變化？未來買活期理財產(chǎn)品要注意什么？

為什么整改？

日常生活中，我們每人或多或少都有理財?shù)牧?xí)慣， 最常見的是手里有筆錢，不確定什么時候能用到，就讓它躺在銀行卡里面又覺得很不劃算。原來很多人會選擇像5余額寶，理財通這樣的貨幣基金隨取隨用，很方便。但后來由于監(jiān)管將貨幣基金的贖回額度都調(diào)整為1萬元。也就是說如果我們有50萬在貨幣基金中，取出1萬，另外49萬要到第二天才能再取。

這種時候很多銀行順勢推出了現(xiàn)金管理類的銀行理財產(chǎn)品又稱為活期理財產(chǎn)品。產(chǎn)品的優(yōu)點包括：當(dāng)天買入，當(dāng)天計算收益，而貨幣基金要T+1，也就是第二天才計算利息；當(dāng)天取出當(dāng)天到賬，有些理財產(chǎn)品額度能達(dá)到100萬，也就是說如果你要取100萬，當(dāng)天就能一次性取出；不僅如此，銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益能做到比貨幣基金高一點點，雖然不多，但綜合上述三個優(yōu)點，活期理財產(chǎn)品的優(yōu)勢就很強(qiáng)了。

由于優(yōu)勢突出，活期理財產(chǎn)品迅速占據(jù)了貨幣基金的市場份額。要知道自從余額寶問世以來對于銀行的活期存儲影響還是很大的，大家都不愿意把錢存銀行了，利息低還不能隨取隨用。靠著活期理財產(chǎn)品，銀行在與基金公司的競爭中又扳回一局。

但是在監(jiān)管看來，銀行活期理財?shù)谋澈笫怯袧撛陲L(fēng)險的，收益比貨幣基金高，意味著投資了一些風(fēng)險高，流動性差的產(chǎn)品。贖回額度高，萬一遇到多起大額資金同時贖回時，出現(xiàn)擠兌怎么辦？

整改之后有什么變化？

2021年6月，銀保監(jiān)會和央行聯(lián)合發(fā)布了一則通知，要求各家銀行對自己的活期理財產(chǎn)品進(jìn)行整改，必須在2022年12月30日之前完成。整改的范圍對活期理財產(chǎn)品提出了具體的要求。

1、申購和贖回的時間都變成了T+1，也就是說周一買入周二才能計算利息，周一提出贖回申請周二錢才能到賬。

2、有快速贖回功能，贖回額度都在1萬元，和貨幣基金一樣。

3、投資范圍嚴(yán)格限制在安全性高，流動性好的現(xiàn)金，票據(jù)，貨幣市場工具等投資品，也和貨幣基金基本一樣。

未來買活期理財產(chǎn)品要注意什么？

這就意味著未來活期理財產(chǎn)品的收益率也會降低和貨幣基金看齊。總結(jié)下來就是未來銀行活期理財產(chǎn)品會和貨幣基金基本一樣，不存在任何優(yōu)勢。銀行理財產(chǎn)品對于大部分打工人影響不會太大，對于日常取出花銷1萬塊錢一般也夠用，如果有大額的支取，可以提前做好規(guī)劃。

對于一些確實有大筆資金支出該怎么辦呢？這里給出一個替代方案，有些銀行會推出貨幣基金組成產(chǎn)品，比如招商銀行的朝朝盈2號，他背后是60只貨幣基金的組合，每只貨幣基金1天有1萬的額度，加起來就是60萬額度，對于大多數(shù)人來說，這樣的額度是足夠用的。如果你有大額的理財需求，不妨詢問一下常辦業(yè)務(wù)的銀行是否有這樣的理財產(chǎn)品。

再次改革！銀行理財還“穩(wěn)”嗎？居民電價偏低？階梯電價或?qū)⒂瓉泶笳{(diào)整（2）

再次改革！銀行理財還“穩(wěn)”嗎？居民電價偏低？階梯電價或?qū)⒂瓉泶笳{(diào)整

A股上周各指數(shù)漲跌幅（%）

市場回顧

上周A股市場集體反彈！

上證指數(shù)漲2.77%，深證成指漲1.29%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.01%，兩市全天成交額連續(xù)28日成交破萬億。

上周累計凈買入近180億元。新能源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)茏放酰』煞輧糍I入11億元，通威股份、寧德時代、贛鋒鋰業(yè)、億緯鋰能凈買入。

周末要聞

01NEWS我國生育率低于國際警戒線

三孩政策生育率會否提升？

第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，2020年中國總和生育率是1.3，低于國際社會通常認(rèn)為1.5的警戒線，被認(rèn)為有跌入低生育率風(fēng)險的可能。相關(guān)監(jiān)測亦顯示，中國今年的出生人口和生育水平仍然呈現(xiàn)走低趨勢。

點評

根據(jù)2021年上半年人口出生監(jiān)測的情況來看，今年的出生人口和生育水平仍然會呈現(xiàn)走低的趨勢。與此同時，人口老齡化程度進(jìn)一步加深，未來一段時期，將持續(xù)面臨人口長期均衡發(fā)展的壓力，實施三孩生育政策及配套支持措施，目的就是防止出生人口進(jìn)一步下滑，推動實現(xiàn)適度生育水平，促進(jìn)人口長期均衡發(fā)展。“短期內(nèi)，我們是希望釋放生育潛能，平緩出生人口下降的趨勢。從長期看，關(guān)鍵取決于積極生育支持措施是否能夠很好地銜接，是不是能夠真正落地，這需要我們各地各部門各方面共同努力，積極支持，共同推動實現(xiàn)適度生育水平，促進(jìn)人口長期均衡發(fā)展，為社會主義現(xiàn)代化建設(shè)、實現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興創(chuàng)造良好的人口環(huán)境。” 國家衛(wèi)生健康委副主任于學(xué)軍說。

02NEWS越跌越買！這些ETF驚現(xiàn)百億資金抄底

針對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的反壟斷調(diào)查、教培行業(yè)整治等事件一波接一波沖擊下，相關(guān)中概股股價也遭到重創(chuàng)。跟蹤恒生科技指數(shù)、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)及中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)的中概股ETF基金場內(nèi)價格大跌，但劇烈調(diào)整被不少投資者視為入場機(jī)會。下半年以來，120億資金集中涌入中概股相關(guān)ETF基金。

點評

針對未來中概股的走勢，多位公募人士表表示部分龍頭公司未來估值會系統(tǒng)性地下移，而另一部分公司則有望繼續(xù)擁抱高成長的未來。但總體來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍具備扎實的長牛動力，但投資者配置時需要注意控制倉位和節(jié)奏。在調(diào)倉方面，一些公募投資人士建議，仍需要暫時回避政策利空的行業(yè)板塊，如民生、安全相關(guān)的標(biāo)的，而更多關(guān)注清潔能源、數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)安全、高端制造、半導(dǎo)體供應(yīng)鏈可控、創(chuàng)新生物藥等新經(jīng)濟(jì)板塊。華夏基金日前公開指出，短期內(nèi)政策監(jiān)管的不確定性仍是導(dǎo)致市場波動以及資金流動變化的最大影響因素，但靜待當(dāng)前密集出臺的政策落地后，以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的港股新經(jīng)濟(jì)優(yōu)質(zhì)龍頭公司，仍有望吸引海內(nèi)外投資者關(guān)注。在買入中概互聯(lián)、恒生互聯(lián)等指數(shù)基金及聯(lián)接基金時，業(yè)內(nèi)人士建議分批建倉或按月定投，把建倉時間拉長，以此平滑成本、降低風(fēng)險。針對主動管理型的互聯(lián)網(wǎng)主題基金，定投節(jié)奏則可以加快一些。

宏觀經(jīng)濟(jì)

01NEWS就業(yè)就是最大的民生，國務(wù)院印發(fā)相關(guān)規(guī)劃

國務(wù)院近日印發(fā)《“十四五”就業(yè)促進(jìn)規(guī)劃》，其中提出，將就業(yè)優(yōu)先政策置于宏觀政策層面并持續(xù)強(qiáng)化，完善調(diào)控手段，充實政策工具箱，強(qiáng)化財政、貨幣、投資、消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策支持就業(yè)的導(dǎo)向，實現(xiàn)與就業(yè)政策協(xié)同聯(lián)動。

點評

就業(yè)是最大的民生，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展最基本的支撐。“十四五”時期，實現(xiàn)更加充分更高質(zhì)量就業(yè)，是推動高質(zhì)量發(fā)展、全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的內(nèi)在要求，是踐行以人民為中心發(fā)展思想、扎實推進(jìn)共同富裕的重要基礎(chǔ)。目前來看，就業(yè)形勢仍較嚴(yán)峻。必須深刻認(rèn)識就業(yè)領(lǐng)域主要矛盾的變化，深入分析面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險，堅持問題導(dǎo)向，采取務(wù)實舉措，抓住機(jī)遇，調(diào)動各種積極因素，不斷開創(chuàng)就業(yè)工作新局面，努力實現(xiàn)更加充分更高質(zhì)量就業(yè)。規(guī)劃依據(jù)《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》編制，提出了“十四五”時期促進(jìn)就業(yè)的指導(dǎo)思想、基本原則、主要目標(biāo)、重點任務(wù)和保障措施，是推動就業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的工作指引。

02NEWS“996”工作制？人社部：嚴(yán)重違法！

“996”工作制違法嗎？勞動者拒絕違法超時加班，單位能否解除勞動合同？近日，人社部、最高人民法院聯(lián)合發(fā)布第二批勞動人事爭議典型案例，給出了答案。“996”工作制被認(rèn)定為無效。

點評

《中華人民共和國勞動法》第四十一條規(guī)定：“用人單位由于生產(chǎn)經(jīng)營需要，經(jīng)與工會和勞動者協(xié)商后可以延長工作時間，一般每日不得超過一小時，因特殊原因需要延長工作時間的，在保障勞動者身體健康的條件下延長工作時間每日不得超過三小時，但是每月不得超過三十六小時。”第四十三條規(guī)定：“用人單位不得違反本法規(guī)定延長勞動者的工作時間。”《中華人民共和國勞動合同法》第二十六條規(guī)定：“下列勞動合同無效或者部分無效：……(三)違反法律、行政法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定的。”為確保勞動者休息權(quán)的實現(xiàn)，我國法律對延長工作時間的上限予以明確規(guī)定。用人單位制定違反法律規(guī)定的加班制度，在勞動合同中與勞動者約定違反法律規(guī)定的加班條款，均應(yīng)認(rèn)定為無效。勞動者依法享有相應(yīng)的勞動報酬和休息休假權(quán)益，遵守國家工時制度是用人單位的法定義務(wù)。

國內(nèi)市場

01NEWS銀行理財大變局！凈值化再進(jìn)一步

近日，監(jiān)管對六家國有大行及其理財公司做出指導(dǎo)，大行理財產(chǎn)品9月1日后所配資產(chǎn)不得采用成本法估值（未上市股權(quán)除外）。監(jiān)管對六家國有大行及其理財公司進(jìn)行了兩項重要安排：一是資管新規(guī)過渡期結(jié)束后（2021年末），不得再存續(xù)或新發(fā)以攤余成本計量的定期開放式理財產(chǎn)品；二是除嚴(yán)格按照現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定使用攤余成本計量外，理財產(chǎn)品（除現(xiàn)金管理產(chǎn)品）自2021年9月1日之后新增的直接和間接投資的資產(chǎn)，均應(yīng)優(yōu)先使用市值法進(jìn)行公允價值計量，暫不允許對除未上市企業(yè)股權(quán)外的資產(chǎn)采用成本法估值。已適用成本法估值的理財產(chǎn)品存量資產(chǎn)，應(yīng)于今年10月底前完成整改。

點評

在業(yè)內(nèi)人士看來，監(jiān)管上述安排，將推進(jìn)理財產(chǎn)品優(yōu)先使用市值法估值，有利于加快理財轉(zhuǎn)型進(jìn)程，以滿足資管新規(guī)的要求。“最直接的影響是一些產(chǎn)品的估值要重新調(diào)整，具體到每家銀行，其情況則可能存在差異。而對于一些成立時間比較短，尤其是今年以來業(yè)績一般的產(chǎn)品，影響可能會相對比較大。攤余成本產(chǎn)品大幅整改之后，理財徹底轉(zhuǎn)身凈值化產(chǎn)品，客戶接受度將是巨大的考驗。另外，凈值化改造之后，理財管理難度加大，銀行理財?shù)氖袌龌潭取⑷藛T配置、系統(tǒng)面臨更大的考驗，而理財和公募程度拉平的過程中，理財面臨的挑戰(zhàn)已經(jīng)不僅僅是投研能力。

02NEWS養(yǎng)基如何不失眠？寶典來了！

根據(jù)《當(dāng)代基民睡眠狀況報告》顯示，當(dāng)基金跌幅超過30%的時候，有57%的基民會失眠！每10個因基金失眠的人里，有4個男生、6個女生。“一手高風(fēng)險，一手降壓藥”成為很多基民的常態(tài)！怎樣才能挑到一只好基金讓自己不失眠呢？挑基寶典來了！

點評

大盤下跌時，很多基民出現(xiàn)過“養(yǎng)基性失眠”。報告顯示，當(dāng)基金跌幅超過10%時，有22%的基民會失眠；當(dāng)基金跌幅超過30%時，有57%的基民會失眠；而當(dāng)基金跌幅超過50%時，失眠的基民比例達(dá)到90%！個別基民為了賺錢，出現(xiàn)了一些可愛的“謎之操作”，比如絕不喝綠茶、絕不吃韭菜、穿紅衣服、換錦鯉頭像等。不過86%的基民并不迷信，靠天靠神不如靠自己，這只基金不行咱就換！那么怎么挑基呢？劃重點了：TOP 1 基金管理非常穩(wěn)的TOP 2 有豐富經(jīng)驗的TOP 3 過往業(yè)績好的TOP 4 拿過金牛獎的TOP 5 來自大公司的基民都渴望買省心基金，睡安穩(wěn)覺。什么樣的基金才是持有體驗好的基金？基民認(rèn)為，需要具備這幾個要素：穩(wěn)定的歷史回報率、優(yōu)秀的基金經(jīng)理管理、超低的回撤等。

海外市場

01NEWS靴子落地！鮑威爾承認(rèn)：可能Taper

鮑威爾強(qiáng)調(diào)，開始縮減購債規(guī)模，不能被解釋為很快就要加息的信號。美聯(lián)儲朝通脹目標(biāo)已實現(xiàn)實質(zhì)進(jìn)展，但勞動力市場還沒有，他重申認(rèn)為通脹是暫時的。現(xiàn)貨黃金短線拉漲10美元，10年期美債收益率下行超3個基點至日低。

點評

目前正值投資者對美聯(lián)儲將何時開啟縮減購債（taper）的關(guān)注最密切之時，鮑威爾發(fā)言的每一句話都將被反復(fù)琢磨，牽動市場神經(jīng)。由于疫情波動影響，主辦方堪薩斯聯(lián)儲臨時決定連續(xù)第二年舉行視頻會議。不過與去年不同的是，今年的日程僅有鮑威爾的演講將會進(jìn)行現(xiàn)場直播，其余日程僅向與會者開放。但由于市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲縮減天量QE的時間節(jié)點就在年底，8月的經(jīng)濟(jì)研討會、9月和11的FOMC會議成為了發(fā)布政策的重要窗口，鮑威爾講話中出現(xiàn)的任何變化都會被市場放大解讀。鮑威爾的論調(diào)完全與市場預(yù)期一致，強(qiáng)化年內(nèi)開展Taper可能性的同時，明確打壓加息預(yù)期。在衡量Taper的指標(biāo)方面，鮑威爾也表示美聯(lián)儲兩大職責(zé)中的價格穩(wěn)定目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到“實質(zhì)性進(jìn)展”的標(biāo)準(zhǔn)，勞動力市場出現(xiàn)顯著進(jìn)步但仍有較大增長空間，這也增加了下周8月非農(nóng)數(shù)據(jù)的重要性。

02NEWS港股跌不停！投資者如何配置？

伴隨著A股市場的低迷行情，港股市場也一路波動下跌，8月16日以來，港股主要指數(shù)處于震蕩下跌狀態(tài)。先是恒生指數(shù)狂跌，由16日的26000多點跌破 25000點，20日收于24849.72點。相較之下，恒生科技指數(shù)行情更為低迷，從16日的6400多點一路跌至5800多點，20日收報5895.06點。

點評

A股雖然今年年后一直在3500附近反復(fù)震蕩，很多投資者沒有獲得理想的收益，但相較于港股來說，A股已經(jīng)算一個避風(fēng)港灣。港股今年下跌幅度較為明顯，其中尤其是恒生科技指數(shù)，以騰訊，阿里，美團(tuán)這些耳熟能詳?shù)钠髽I(yè)為首，今年均出現(xiàn)大幅下跌，甚至接近腰斬。那這樣大跌后是不是一個投資的好機(jī)會呢？首先肯定市場不會只跌不漲的，但我們要判斷這是反彈還是反轉(zhuǎn)。今年這些龍頭企業(yè)股價大跌的原因也是和政策關(guān)聯(lián)性較大，年初的反壟斷開始國家頻頻出手治理相關(guān)行業(yè)亂象，從公司基本面來看，騰訊也是一個比較典型的例子，業(yè)績增速下滑，沒有新的跨時代產(chǎn)品出現(xiàn)，公司內(nèi)部急需新的血液等也讓投資者陷入猶豫。從行業(yè)來看，這些行業(yè)景氣度并沒有受到太大影響，且多是人們生活中常使用，投資價值仍舊顯著，在行業(yè)內(nèi)這些公司還是絕對的龍頭，短期難有競爭對手出現(xiàn)。綜合來看，恒生科技仍然是有投資價值的，但目前全球市場都相對較弱，可以再觀望觀望。

機(jī)構(gòu)論市

01NEWS海通證券：市場分化嚴(yán)重

①當(dāng)前A股分化程度居歷史前列，今年宏觀背景類似2010年，流動性更優(yōu)，但個股與行業(yè)表現(xiàn)的離散度已經(jīng)高于10年。②牛熊市分化的收斂方式不同，05-07年、13-15年牛市后期，通過普漲的方式降低離散度。

③宏微觀基本面和統(tǒng)計規(guī)律看，市場具備機(jī)會，兼顧智能制造和傳統(tǒng)中下游制造，并注意洼地行業(yè)，如券商等。

點評

市場分化嚴(yán)重，側(cè)面反應(yīng)了資金炒作與抱團(tuán)情緒濃厚，不同于過去，這一輪抱團(tuán)資金除了傳統(tǒng)游資之外，機(jī)構(gòu)也加入抱團(tuán)，導(dǎo)致市場部分個股嚴(yán)重偏離基本面。雖然抱團(tuán)股多為優(yōu)質(zhì)股，但市場從來沒有只漲不跌的時候，從性價比來看，仍然建議超配洼地行業(yè)，比如券商等。

02NEWS興業(yè)證券：先抑后揚(yáng)

國內(nèi)外烏云漸開、積極信號頻出，風(fēng)險偏好已在修復(fù)，市場正逐步走出休整。下半年，維持“宏觀有驚無險、A股先抑后揚(yáng)”的判斷。

并且，隨著穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)壓力加大，政策寬松逐步明朗，A股正逐漸進(jìn)入由先抑到后揚(yáng)的過渡期。

作為中長期產(chǎn)業(yè)主線、未來核心資產(chǎn)的搖籃，“專精特新”與科創(chuàng)“小巨人”為核心科創(chuàng)主旋律將引領(lǐng)市場百花齊放。

點評

國家政策方向不變的前提下，市場并無大的危機(jī)存在，目前更多的是對前期估值過高個股的消化，并且在半年報披露時期資金敏感是正常的，在半年報披露完成后，對于業(yè)績優(yōu)質(zhì)的核心賽道股扔可以多加關(guān)注。

# 閑話理財 #

貨幣基金：聚集社會閑散資金，由基金管理人運(yùn)作，基金托管人保管資金的一種開放式基金，專門投向風(fēng)險小的貨幣市場工具，如大額存單、銀行定期存單、政府短期債券或是剩余期在一年以內(nèi)的債券、銀行票據(jù)等無風(fēng)險或低風(fēng)險的資產(chǎn)。