1.預(yù)測或者營銷

實際情況是這樣的，分析師、商務(wù)通訊作者和其他類型大師所做的預(yù)測，當然不是為了幫助你賺錢，只不過是為了賣出某種產(chǎn)品，而最好的市場營銷策略通常包括恐慌。沒有什么比引發(fā)恐慌心理的表情，能夠更加吸引投資者的注意。如果你從事的是市場預(yù)測行業(yè)，預(yù)測市場即將崩盤，總是比預(yù)測市場即將飆升安全得多。理由如下：如果你預(yù)測市場就要崩盤，但實際上并沒有發(fā)生，沒有人會對你發(fā)火，因為你說他們賺不到錢，但他們實際上卻賺到了錢;但是，如果你預(yù)測市場即將要飆升，但事實與之相反，它反而下挫崩盤了，那你就等著瞧吧，聽信你建議的每一個人都賠了錢，他們想忘也忘不了。看看上面提到的湯姆·賈爾文，他為此付出了代價，失去了工作。

艾蓮娜·葛莎瑞麗在1996年7月23日發(fā)出賣出股票的警告之后，《紐約時報》寫道：“最聳人聽聞的聲音，通常來自于沒有大機構(gòu)撐腰的那些人。有些人通過極端的立場吸引別人的注意，然后，也會以最快的速度、最大的聲音宜稱他們預(yù)測對了。熊市即將來襲的可能性對他們最有吸引力，因為每個市場周期都有一次熊市，這樣的機會可以使他們贏得市場大師的稱號。一次時機準確的市場預(yù)測，通常能夠帶來巨大的回報，比如成為薪水豐厚的投資策略師、炙手可熱的投資組合經(jīng)理或者紅得發(fā)紫的商務(wù)通訊作者。”

幾乎所有的市場預(yù)測，都可以視為信息廣告(informercials)，這樣的信息多如牛毛，其中可能有一些對你有用，但是所有信息廣告的目的都是為了銷售某種產(chǎn)品。你的財務(wù)狀況永遠沒有預(yù)測者自身的財務(wù)狀況重要，像摩根土丹利、歐本海默以及美林等大型機構(gòu)也是在銷售產(chǎn)品，它們不賣商務(wù)通訊，賣的是管理賬戶(managedaccounts)。如果它們的分析師能把每個人都嚇得面容失色，那些人可能想到這里來開賬戶，期待受到妥善的照顧，以渡過即將到來的災(zāi)難。

其實錯了，大型機構(gòu)總是在牛市的時候非常大膽，在熊市的時候非常儒弱，剛好和他們應(yīng)該做的事情相反。瑞士信貸第一波士頓銀行什么時候解雇了那位大膽的策略師?在超過兩年半的熊市虧損之后。

但是，發(fā)出糟糕建議的機構(gòu)不只是瑞士信貸第一波土頓銀行一家。2001年4月，美林刊登了兩頁的廣告，標題是“科技智慧”(techtelligence)，該廣告說，這家公司雇用了100位因研究500家公司而得過獎的分析師，廣告又稱贊美林公司提供“首屈一指的研究”。如果你知道美林所追蹤的股票在科技投資業(yè)的記錄時，難免會想，什么叫夸奪其談，恬不知恥。

在刊登那則廣告之前的四年內(nèi)，美林協(xié)助20家互聯(lián)網(wǎng)公司辦理股票公開上市業(yè)務(wù)。在刊登廣告的時候，其中2家已經(jīng)破產(chǎn)，8家公司的股票下跌超過90%，15家的股票交易價格低于首次公開發(fā)行價格，這就是所謂首屈一指的業(yè)績。我想，現(xiàn)在你肯定迫不及待地想聽聽那100位分析師的每一句話。

美林公司的客戶都有哪些?pets.com是其中一家，短短10個月，它便從首次公開發(fā)行的6600萬美元化為鳥有;24/7媒體(24/7Meida)是另外一家，1998年8月，這家公司以每股18.50美元的價格首次公開發(fā)行股票，2000年1月，它的股價上漲到每股65美元，2001年4月4日，價格跌到每股0.19美元。到這個時候，這家公司還沒有賺到1美元的利潤。現(xiàn)在，我們就來看看美林的“科技智慧”是如何指引你走過那段狂亂的時期。

對于24/7媒體，美林一開始給它一個“短期逢低承接/長期頭進”的評價，這只股票第一年表現(xiàn)不錯，1999年8月初的價格是每股30.56美元。接著，美林調(diào)高它的評價，從“短期逢低承接”到“短期買進”，那個月底，它的股價，上漲到每股34.25美元。次年1月，這只股票的價格飆升到每股65美元，隨后，到2000年8月，跌為每股11.75美元，這時，美林決定把短期和長期評價都從“買進”降低為“逢低承接”。2001年10月，24/7媒體與實境媒體(RealMedia)合并，合并后的公司稱為24/7實境媒體(24/7RealMedia)。一年以后，24/7實境媒體股票的交易價格只有每股0.31美元。從首次公開上市算起，美林的建議讓投資者損失98%，從1999年8月算起，損失99%，從2000年8月算起，損失97%。

2.人人都能當大師

如果你回過頭來仔細想想，總會發(fā)現(xiàn)一些人對市場的看法是正確的。一年中的任何一天，總會有一些人預(yù)測市場將會扶搖直上，而另外一些人則認為市場會急轉(zhuǎn)直下，最終，總有一方是對的。當他看對的時候，就會把這個“事實"印在信封外面，放在市場營銷宣傳單的頂部。其實，那天真正發(fā)生的是，那位“大師”投硬幣剛好碰到了對的一面，其他的“大師”某天也有可能輕而易舉地投對。