按照常態(tài)增長(zhǎng)模型到最后期限，公司將到達(dá)一個(gè)相對(duì)均衡的狀態(tài)，其實(shí)際增長(zhǎng)率將保持在一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的水平。要使增長(zhǎng)率保持不變，必須具備一系列條件。

具體來(lái)說(shuō)，隨著公司接近最后期限，預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流量應(yīng)該具備如下特征：

①實(shí)際的銷售增長(zhǎng)應(yīng)該接近于一種均衡水平。銷售收入的急劇增長(zhǎng)意味著公司仍然處于新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)的開(kāi)發(fā)和拓展中，并不符合常態(tài)增長(zhǎng)模型。

②到最后期限，公司的投資活動(dòng)應(yīng)該趨于減少，公司只是對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)能力進(jìn)行簡(jiǎn)單的更新、常規(guī)的改進(jìn)以及升級(jí)。如果還要進(jìn)行大規(guī)模的生產(chǎn)能力擴(kuò)張和技術(shù)改進(jìn)，那么，應(yīng)該將這段時(shí)間包括在逐年進(jìn)行現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的時(shí)期中。此外，到最后期限，公司資本的實(shí)際收益率應(yīng)該接近于恒定不變。

③公司的成本結(jié)構(gòu)應(yīng)該基本定型，由此導(dǎo)致公司的各種利潤(rùn)率恒定不變。

因?yàn)榧僭O(shè)實(shí)際增長(zhǎng)率會(huì)無(wú)限期地持續(xù)下去，對(duì)于增長(zhǎng)率的估計(jì)就要特別慎重，以保持其合理性。如果假定在無(wú)限長(zhǎng)期中，一個(gè)公司以高于國(guó)民生產(chǎn)總值的實(shí)際增長(zhǎng)率的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，那么，它的現(xiàn)金流量最終將超過(guò)國(guó)民生產(chǎn)總值，這顯然不合理。所以，將預(yù)測(cè)的最后期限現(xiàn)金流量適當(dāng)?shù)卣；欠浅Ｖ匾摹Ｗ詈笃谙薜默F(xiàn)金流量預(yù)測(cè)所造成的誤差，將會(huì)按照同一比例轉(zhuǎn)化為持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值的誤差。如果在最后期限結(jié)束的年份有非正常的費(fèi)用和收入，那么，最后年度的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)就不能作為正常水平。

對(duì)于涉及多種業(yè)務(wù)的公司，這些業(yè)務(wù)通常不會(huì)在同一時(shí)間達(dá)到均衡狀態(tài)，最后期限的選擇有兩種方法。第一，可以延長(zhǎng)逐年評(píng)估的預(yù)測(cè)期限，直到公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都達(dá)到按常態(tài)增長(zhǎng)的情況。第二，可以將各個(gè)業(yè)務(wù)部門分別獨(dú)立地進(jìn)行評(píng)估。